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手游产业将现整合浪潮 市场展现3大热点

伴随着 PC 终端游戏、网页游戏市场竞争逐步成熟,手游这一新兴潜力市场,成为了诸多游戏厂商争夺的新版图。

近期,中弘股份成立手游子公司、掌趣科技收购玩蟹科技、游族信息高溢价借壳梅花伞等,均表现出了资本市场对手机游戏的青睐。分析人士指出,在网络游戏领域,伴随着智能手机的普及以及网络的升级,手机游戏产业有望在 2015 年达到 200 亿元的规模;但在此之前,仍处于行业初期的手游产业将出现惨烈的吞并整合浪潮。

1. 游戏的几种“玩法”

作为A股市场中的传统手游股,掌趣科技收购玩蟹科技一事引发了市场的广泛关注。此次以 25.5 亿元的价格收购拥有明星产品《大掌门》的玩蟹科技 100% 股权以及上游信息 70% 股权,被市场看做“掌趣式”扩张路的第二步。今年 2 月,掌趣科技还曾收购网页游戏公司动网先锋,后者在公司三季报中,帮助公司网页游戏收入大涨 161% ,贡献了超过 4000 万元的营收。

梅花伞在 10 月下旬公布的重组案显示,公司将以非公开发行股份的方式购买游族信息 100% 的股权,收购总金额达到 38.67 亿元,增值 32.8 倍。超过 30 倍的溢价,使得这家 2012 年营收仅 1.7 亿元的公司备受瞩目。

还有部分公司则以合作形式展开手游计划。如中弘股份宣布斥资 1 亿成立手游子公司,计划三年内投资 5 亿与唐杭生团队合作组建一家新公司从事手游开发。

此外,还有不少公司打起了擦边球。如金飞达就以招聘手游、网游等工作人员为题,引来了市场的一番追捧。而润和股份、鸿博股份、天音控股的股价异动均属于这一路数。

2. 业绩颇有爆发迹象

数据显示,今年第三季度,我国游戏市场整体份额为 225.68 亿元。其中,客户端游戏为 141.64 亿元,页面游戏为 45.15 亿元,而手机游戏市场规模为 38.89 亿元排名第三。但从增速上来看,排名出现了反转,客户端游戏单季度环比涨幅为 5.3%,网页游戏为 15.4%,而手机游戏规模高达 36.7%,单季度涨幅超过 10 亿元。而这也是手机游戏连续第三个季度环比涨幅超过 30%。

而这一爆发式增长,在上述公司的收购、重组案中也有所体现。据统计,今年中国游戏产业内出现了 19 起并购案,其中 12 起与手游有关,占比超过六成;多数并购案规模在 6 亿~ 12 亿之间,市盈率在 12 倍~ 15 倍之间。以三七玩、玩蟹科技、上游信息的并购案为例,三家手游对应的的市盈率分别达 14.58 倍、14.57 倍、15.53 倍。

以近期宣布借壳梅花伞的游族信息为例,公司的收购总金额为 38.67 亿元,溢价率超过 30 倍;但游族信息 1 ~ 8 月净利润约为 1.62 亿元,是公司 2012 年全年 3747 万元净利润的四倍多。而按照 2013 年预测利润计算的市盈率来看,收购游族信息则为 13.89 倍市盈率。

网络游戏分析师顾浩一表示,“今年四季度手游规模有望超越网页游戏来到第二位;而到 2015 年,手游产业规模可能达到 200 亿元,接近客户端游戏市场规模。”

3. 行业将会整合

前景光明,但业内专家们坦言行业问题还是很多,面对目前此起彼伏的行业整合浪潮,“大浪淘沙炼真金”成为了共识。

中信证券分析师王铮认为,从产业链角度看,手游研发环节进入门槛低较,处于发展初期,该环节行业集中度相对端游和页游较低,手游行业间的并购持续快速增长是大势所趋。

据悉,目前我国有数千家手机游戏厂商。“由于手游行业的门槛较低,研发一款手机游戏的成本也很低;现在数得上号的公司都有几百家,还有更多数不上号的,但真正一线的不过十多家而已。”顾浩一表示。

深圳一位手机游戏公司的负责人表示,手游开发周期的确比较短,一些简单的轻度休闲游戏最短只要两个月就可以完成;重度一点的大型游戏可能要花一年的时间。

数据显示,一款优质的手游产品生命周期大多在半年至一年之间。“这就要求厂商不断地推出新的优质产品巩固自身份额,对公司的资金实力、团队研发能力、渠道等方面提出了很高的要求。”顾浩一解释道,“对有端游、页游从业经验的公司,通过并购急剧扩张,从而在市场竞争中占据优势,是度过调整期的好方法;但对于从来没有从事过游戏产业的公司,在后期公司运营和整合上都会很吃亏。”

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